Как рассчитывается em?

Я заметил, что вы можете использовать 1em, и на разных сайтах он будет выглядеть по-разному.

Что такое em по отношению к?

• Используемый шрифт?
• Самый большой размер шрифта?
• Ширина / высота страницы?