Он будет использовать компилятор C # 4, поэтому вы все еще можете использовать (некоторые) функции C # 4 .
Если вы хотите ограничиться C # 3, нажмите кнопку «Дополнительно» на вкладке «Сборка» свойств проекта (внизу справа), и вы можете выбрать языковую версию, которую хотите использовать.
Visual Studio 2010 будет уважать вашу цель. Если вы установите его на 3.5, то компиляция будет происходить в 3.5.