Я не знаю, поддерживается ли это напрямую, но вы можете наложить комбо с меткой и установить его в скрытое, если выбор не равен нулю.
например.
<Grid>
<ComboBox Text="Test" Height="23" SelectionChanged="comboBox1_SelectionChanged" Name="comboBox1" VerticalAlignment="Top" ItemsSource="{Binding Source=ABCD}" />
<TextBlock IsHitTestVisible="False" Margin="10,5,0,0" Name="txtSelectTeam" Foreground="Gray" Text="Select Team ..."></TextBlock>
</Grid>
Затем в выбранном измененном обработчике ...
private void comboBox1_SelectionChanged(object sender, SelectionChangedEventArgs e)
{
txtSelectTeam.Visibility = comboBox1.SelectedItem == null ? Visibility.Visible : Visibility.Hidden;
}